经济L型拐点已过,乌山大捷 新一轮“健康牛”来临?

经济L型拐点已过,乌山大捷 新一轮“健康牛”来临?   近日我国三季度及9月份的宏观经济运行指标陆续发布,三季度GDP同比增长6.7%,符合预期,9月CPI涨1.9%止步四连降,PPI同比增长0.1% ,是55个月后正增长。可以认为中国经济L型拐点已过,新一轮“健康牛”即将来临…

原标题:经济L型拐点已过,乌山大捷 新一轮“健康牛”来临?

  •   近日我国三季度及9月份的宏观经济运行指标陆续发布,三季度GDP同比增长6.7%,符合预期,9月CPI涨1.9%止步四连降,PPI同比增长0.1% ,是55个月后正增长。可以认为中国经济L型拐点已过,新一轮“健康牛”即将来临吗?

      说“健康牛”来临还为时尚早

      日前国家统计局公布了今年三季度宏观经济的运行数据,GDP同比增长6.7%。另外,9月CPI上涨1.9%,扭转了此前连续四个月下降的势头,PPI同比增长0.1% ,亦是55个月后首现正增长。一系列的数据似乎说明,宏观经济有向好的态势。

      今年一二季度,GDP增速均为6.7%,三季度再现6.7%的增速,其实被业内人士认为是好于预期的。而CPI、PPI出现增长,亦被解读为经济向好的信号。不过,尽管前三季度GDP增速表现平稳,但全年的情况如何,还须等到年底才会有答案。而三季度的好于预期,也并不意味着全年好于预期。另一方面,9月份的CPI、PPI出现增长,也只是一个月的数据而已,而一个月的数据显然是没有多大说服力的,只有经过一段时间甚至是稍长时间,或许才能进行定性。

      说到股市,虽然从目前数据看宏观经济有向好的态势,但股市是否能走出“健康牛”的行情来,则又是另外一回事。退一步讲,即使是宏观经济L型拐点已过,与所谓的“健康牛”也没有多大必然的联系。

      表面上,股市是宏观经济的“晴雨表”,但其宏观经济“晴雨表”的功能在A股市场早已失灵。比如,中国经济多年来保持着高速发展的势头,即使是去年破“7”,在全球亦处于领先地位,但A股的表现却令人不敢恭维。20余年来,A股最大的特征即为大起大落与“牛”短“熊”长。而按照“晴雨表”理论,A股应该是长牛才能“对应”多年GDP的高速增长,但这显然并不符合市场的“预期”。

      因此,在A股市场,GDP增速与股市表现的联系其实并没有那么“密切”。而且,由于A股是一个非常有“个性”的市场,与宏观经济走势“唱反调”的时候亦不少。事实上,A股是否走牛,与GDP增速并没有多大关系,与CPI、PPI同样关系不大,只与政策有关,这亦是其“政策市”的由来。

      比如2009年A股出现的大幅反弹堪称一轮小牛市,但却是由4万亿投资计划“催生”出来的。其时,如果没有4万亿投资计划的助力,此次小牛市不可能出现。再如2014年7月份至2015年6月中旬沪深股市涨势如虹,背后政策的威力体现无遗。如果没有政策的“庇护”,此轮牛市会产生吗?至少笔者表示怀疑。

      至于说“健康牛”,笔者更以为那是可望不可及的。客观上,A 股市场此前的每一轮牛市行情,均没有所谓的“健康”可言。A股个股常常表现出暴涨暴跌的走势,牛市来临时亦同样如此。如2007年那轮大牛市行情,从998点至6124点,只用了两年零四个月的时间;去年那轮牛市,股指实现翻番,只用了11个月的时间,因此,暴涨是A股牛市的一大生态。

      而且,牛市行情之后往往会出现暴跌,2007年牛市行情最终遭遇了2008年的金融危机,上证指数创出了1664点的低点,从6124点到1664点,股指下跌高达73%,投资者的损失是可想而知的。去年6月下旬开始牛市出现暴跌,上证指数从5178点跌至2638点,跌幅亦高达49%。因此,A股市场的牛市及以后的走势,都表现出暴涨暴跌的特性,背后毫无“健康”的迹象。

      “健康牛”莫成“忽悠牛”

      黄湘源

      指数再次在3100点钱选择观望,或不是没有道理的。

      3100点一旦突破,尽管还有年线的压力,人们对“健康牛”的希望油然而生。不过,这种说法尽管在一定程度上也许反映了人们对牛市的期待,却难免让人想起“改革牛”成为“忽悠牛”的故事。殷鉴不远,过于健忘未必是好事。

      不错,今年前三季的指标应该还算差强人意。不过,连续三个季度维持在6.7%即使在一定程度上显示对四季度的GDP不妨继续保持相对性的乐观,但从当前的大趋势来说,无论国际国内的形势显然都还不容对明年或未来更长时间的发展目标过于乐观。一方面,受澳门银河手机版大选、美联储加息、英国脱欧、国际金融市场动荡等因素影响,发达经济体经济增速可能放缓,外部环境的复杂多变不仅将对中国资本市场和外汇市场更多地带来一些联动性的风险隐患,对中国出口和对外经贸发展也不免将一定的不利影响,从而对经济增长形成相当不利的制约。另一方面,今年前三个季度的经济增长在某种程度上说穿了也无非是与房地产投资的强劲拉动分不开的。对此,不承认主义掩盖不了问题的实质。在现阶段房地产行业在国民经济中的支柱地位仍然难以替代的情况下,调控措施的越来越趋严,不能不令未来的房地产行业是否还能继续保持平稳健康发展成为一个问题。而在去产能进程继续加快的情况下,经济下行压力下微观企业解决生存困境的压力岂能小视?未来的国企改革及民间投资如果依然还是像现在这样不温不火,则难免对经济运行带来更多至关重要的负面影响。

      其实,GDP的连续三个季度维持6.7%,在明眼人看来,不过只是表明中国经济确实已经进入L型下半场的标志,而未必可以成为所谓“牛市论”触底回升的证明。一些明智的经济学家甚至认为,面对挥之不去的泡沫化,与其战战兢兢勉为其难地应对地产调控、金融去杠杆等防风险措施对明年上半年经济形成施压的更大下行压力,还不如适当扩大经济增长的目标区间,把增长目标的下限下调至6%,从而把更多的精力放在推进结构性改革方面,以利于在更大程度上降低稳增长的压力,确保中国经济中长期的可持续发展。

      就当前股市的表现而言,在回补缺口之后,A股在年线面前选择暂时停下步伐,指数双十字星列阵,同样也显示着年线对指数的较大压制作用。如果具备一定的条件,如增量资金的进入,政策上有一个更宽松的预期,IPO节奏或有所放缓,则短期内突破多空双方势均力敌的盘整格局也不是没有可能。否则,勉为其难的硬拉,所带来的将非但不是什么“健康牛”,而是有可能像此前的所谓“改革牛”那样难以愈合的硬伤。在这方面,无论是历史还是现实的教训都绝不应该轻易地忘记。

      炒概念是中国股市的一大通病。不管是不是有名无实,只要有了一个所谓摆得上台面的理由,不管三七二十一,炒它一把再说。此次的“健康牛”概念炒作,也不可能有什么例外,诚然,在深港通开通在即的当前,机构是否会像去年沪港通开通前后一样策动一波行情,人们不妨拭目以待。不过,无论炒什么概念,说穿了,无非都是涨停板敢死队的“诺曼底登陆”而已,未必是真实的有经济向好背景作底气的所谓“转型市”,更未必是被压抑太久的广大投资者所需要所期盼的真正的“健康牛”。毕竟,市场是现实的,概念不能当饭吃。经济倘若并不那么健康,则何来什么“健康牛”?!

      “健康牛”是A股市场的一个传说

      皮海洲

免责声明:本站所有信息均搜集自互联网,并不代表本站观点,本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益,请告知,本站将立刻处理。联系QQ:1640731186
  • 标签:
  • 编辑:张莤
友荐云推荐
热网推荐更多>>
香港旅游景点大全 杭州特产 应用 城市生活 上海特产 香港特产 生活资讯 家电行业信息网 搞笑